（转自：券研社）
在市场持续回暖的背景下，私募机构正集体上演“买买买”的行情。
01
百亿私募大幅加仓
近日，随着上证指数来到3500点，不少板块纷纷启动，市场情绪明显升温，私募的做多信心正在加速释放。
值得注意的是，本轮加仓潮中，百亿级私募机构的表现尤为突出。数据显示，截至7月4日，百亿私募仓位指数达到83.26%，创近两年新高，并显著高于整体股票私募的平均水平。
进一步来看，百亿私募的满仓占比已高达72.41%，比前一周大幅提高6.35个百分点；中等仓位私募占比为20.37%；而低仓和空仓的私募比例则双双跌至个位数，仅为3.73%和3.49%，合计占比不足10%。
这意味着，当前超过九成的百亿私募仓位已达半仓。从周度变化来看，百亿私募的加仓力度甚至超过中小型私募，加速奔向高仓位，释放出强烈的做多信号。
融智投资FOF基金经理李春瑜指出，近期股票私募尤其是百亿级私募的积极加仓行为，充分体现了私募机构对资本市场长期向好的坚定信心。这一动向不仅预示着结构性行情有望持续演绎，更反映出私募机构正积极把握市场低位布局的黄金窗口期。
02
股票私募整体加仓逼近高点
不仅是百亿私募，整体股票私募也在同步加仓。
私募排排网数据显示，截至7月4日，整体股票私募的仓位指数为77.36%，一周内上涨2.07%，已逼近年内高点。同期，满仓股票私募的占比达到60.66%，比上周提升了3个百分点。中等仓位的占比为21.73%，而低仓和空仓的合计占比仅为17.62%。
从结构上看，目前已有超过八成的股票私募处于半仓及以上水平，市场做多意愿持续升温。这种“仓位上移”的趋势已成为7月初以来最明显的行业风向标。
一位私募人士向记者表示：“年中市场企稳后，市场情绪明显修复，部分赛道开始回暖，尤其是低估值蓝筹和AI相关板块存在结构性机会。这个时候，仓位就是态度，我们选择顺势而为。”
针对私募加仓的逻辑支撑，李春瑜从三个维度进行了深入剖析，首先在政策环境方面，近期资本市场利好政策密集出台，包括险资设立私募入市、上市公司回购增持、专项再贷款设立等一系列组合拳，显著改善了市场预期，为投资者注入了强劲信心。
其次就估值水平而言，当前A股市场整体估值处于历史中枢以下，部分优质资产已显现出明显的底部特征，为价值投资者提供了难得的配置机遇。最后从产业发展趋势来看，以人工智能、新消费等为代表的新兴产业正迎来爆发式增长，相关领域头部企业的经营质量持续提升，自然成为私募机构重点布局的方向。
对于普通投资者而言，虽然不应盲目“抄作业”，但私募仓位变化可以作为观察市场情绪的重要风向标。当前私募大幅加仓，或许正预示着下一阶段市场将迎来更多结构性机会。
03
私募：反内卷驱动
上市公司盈利迎拐点
值得注意的是，对于后市行情，私募几乎一直看好。
星石投资首席投资官喻宗亮表示，去年9月底政策转向以来，市场整体摆脱熊市格局，结构性行情此起彼伏，当前各主要指数来到去年10月以来的高点位置。
从位置上来看，喻宗亮认为A股当前仍处低估状态。从股债比价来看，当前的股市风险溢价（ERP指数）仍然处于较高位置，意味着相比债市，股市性价比是突出的，特别是在股市分红比率逐渐提升的情况下，A股的分红收益率相比债券收益率的差值处于历史95%以上分位。
展望后市，康曼德资本认为，中美关系大概率趋向缓和，中国的国际竞争力及影响力有望保持。国内反内卷及统一大市场建设有助于内循环改善，国内经济大概率能够夯实底部，企稳回升新质生产力的不断发展也有助于产业结构升级，带来科技和周期类的结构性投资机会。
紫阁投资指出，下半年，会进一步增加对港股的研究覆盖，从更全局、战略的角度来把握机会。港股市场，在传统的互联网、房地产、创新药等优势板块的基础上，增加了新消费领域，补足了半导体板块的短板，在A股特色大市值股票的供给上也通过A+H进行补足。
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